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Luciano Sartori
Consulting&Management s.i. |
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Via P.Togliatti 11/a
50055 Lastra a Signa
Firenze (Italy) |
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Tel.: +39(055)8722211
Cell.: (340)6261142 |
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Fax: +39(055)8722211 |
E-mail:
info@lscm.it
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Il Rating |
Per valutare l'azienda noi proponiamo il metodo dello Z-Score.
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E' un metodo che da una prima indicazione di quale Rating si possieda, semplice da
applicare ma efficace nella risposta; esso valuta la solidità finanziaria di un’azienda.
Lo Z-Score è una media ponderata di diversi parametri che posiziona
l’azienda in tre zone: |
GIUDIZIO
DI MERITO |
| insolvenza
certa |
C |
| rischio |
B |
| sostenibilità |
A |
| . |
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Per la valutazione del Rating
si considerano cinque
indicatori patrimoniali/economici ai quali assegniamo degli adeguati pesi: |
| Parametri |
Pesi
(°)
|
| a1 |
(Attività
a breve + Magazzino –Debiti breve)/Capitale Investito |
p1 |
1,2 |
| a2 |
Riserve/Capitale
investito |
p2 |
1,4 |
| a3 |
Reddito
operativo (EBIT)/Capitale investito |
p3 |
3,3 |
| a4 |
Mezzi
Propri (al valore di mercato)/Debiti totali |
p4 |
0,6 |
| a5 |
Vendite/Capitale
investito |
p5 |
1 |
| (°)
Valori che derivano dallo studio di E.I.Altmann. il padre del modello, su
un campione significativo di imprese |
Questi
forniranno
il grado di Rating
dell'azienda che
dovrà essere confrontato con i valori della griglia seguente: |
rating
|
Z-score
(Z
= a1*p1 + a2*p2 + a3*p3 + a4*p4 + a5*p5)
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| AAA
= ottima |
4,88 |
| AA
= buona |
2,99 |
| A
=accettabile |
2,67 |
| BBB
= possibili tensioni |
2,39 |
| BB
= tensioni |
1,81 |
| B
= ristrutturazione |
1,5 |
| CC
= molto a rischio |
1,2 |
| C
= default |
-0,26 |
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Noi consigliamo vivamente alle imprese di valutare la
propria classe di Rating in cui attualmente si trovano posizionate; tale indicazione risulta
fondamentale nel confronto con gli istituti di credito al momento della
richiesta di
finanziamenti. |
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